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二季度財報發布股價大跌18%,安德瑪為何如此被看衰?

2019-08-02 09:09:07 來源:懶熊體育 中國鞋網 http://www.ojkbl.tw/

    中國鞋網08月02日訊,還在復蘇路上的安德瑪(Under Armour,UA),在二季度財報發布后遭遇重挫:盤中大跌18%,最后報收24.08美元,大跌12.21%——這是2017年底以來安德瑪股價單日最大跌幅。一天之內,安德瑪市值蒸發近15億美元,目前市值102.49億美元。

 

 

  截止北京時間7月31日下午5點,這一市值排在全球體育用品公司的第七位,前六位分別是耐克(1091.63億美元)、阿迪達斯(635.66美元)、VF集團(350.13億美元),lululemon(249.83億美元),安踏(202.92億美元),彪馬(104.57億美元)。曾經是全球第三運動品牌公司的安德瑪,風光不再,目前安踏市值已經是其將近兩倍。

  

二季度財報發布股價大跌18%,安德瑪為何如此被看衰?


  根據NPD集團的跟蹤數據,安德瑪在美國運動服市場的份額從今年6月的6.4%下降至7月的5.6%,與去年同期相比也有所下降。NPD集團高級分析師馬特·鮑威爾透露,在運動鞋中,安德瑪的市場份額從3.2%降至2.7%。

  研究公司GlobalData董事總經理尼爾·桑德斯(Neil Saunders)表示,“我們幾乎沒有看到消費者,尤其是女性消費者,對安德瑪的看法有實質性改觀。”

  安德瑪面臨的挑戰是,他們要搶奪耐克、阿迪達斯、lululemon這些競爭對手的份額越來越困難,而又有英國網紅健身品牌Gymshark、美國的Outdoor Voice、Bandier和Gap旗下的Athleta這些新興品牌來勢洶洶。

  鮑威爾表示,現在消費者還在強勁的運動休閑風潮中,他們傾向于購買運動休閑產品,他認為安德瑪將很難在美國進一步贏得市場份額, “專注于健身場景的品牌將面臨增長挑戰。”CNBC認為,運動時尚、運動休閑的服裝風格正當時——鮮艷的、有圖案的運動服都是人們衣柜里的寵兒,這種趨勢短時間內都不會消退。

  CNBC表示,如果安德瑪沒有制造出具有更廣泛吸引力的新產品,它可能永遠不會像耐克和阿迪達斯那樣吸引大量消費者。

  盡管面臨渠道、負債、庫存等問題,但對安德瑪來說,目前主要的難題可能都來自于這一市場大背景。對安德瑪來說,渠道的調整可能會有幫助,但更重要的是,面臨事關品牌走向的定位和產品線布局的抉擇問題。這或許也是他們近期在中國簽約人氣藝人楊超越的原因。

  股價大跌背后,投資者們最大的失望來自于北美市場,二季度安德瑪在北美銷售額同比下降3.2%至8.16億美元。分析師們認為,主要原因還是它在跟老對手耐克、阿迪達斯以及Champion和FILA這樣新興熱門的復古運動休閑品牌的競爭中比較掙扎。消費者們越來越喜歡購買運動服和運動鞋來作為休閑服裝,而安德瑪是以功能性和高表現的裝備作為品牌最核心的基因。

  2019年一季度安德瑪北美銷售額下滑2.8%,貢獻8.43億營收。當時官方表示,今年全年北美的銷售增長仍然”相對平穩”,而三個月后,他們對全年北美業務的展望變為“略有下滑”,這樣的悲觀意味著北美市場短時間內還沒有復蘇的跡象。

  

二季度財報發布股價大跌18%,安德瑪為何如此被看衰?


  ▲過去五個交易日安德瑪股價,7月30日開盤就面臨斷崖式下跌。

  雖然一季度北美銷售額在下滑,但是他們的庫存和債務都大幅減少,并對物流中心、渠道管理等方面進行了投資和改善,展現出了向好趨勢。盡管如此,北美市場二季度并未顯示出好轉。

  北美是安德瑪的大本營,在品牌營收中占比超過70%。安德瑪董事長兼首席執行官凱文·普朗克(Kevin Plank)在5月明確表示了北美市場的重要性,“我們必須沖擊北美市場,才能贏得勝利。”近幾年已經疲軟的北美市場還要再下滑,并且短期內沒有起色跡象,這無疑是重大的打擊。

  彭博的分析文章更是在標題上直接提出疑問,“你還相信安德瑪能復蘇嗎?”

  除了北美,安德瑪是有多方面的數據在向好的。

  整體來看,安德瑪二季度在全球銷售額增長1.4%至11.92億美元(剔除匯率因素增長3%),凈利潤從虧損9552萬大幅收窄至1735萬。2019上半年,安德瑪全球營收為23.9億美元。相比去年上半年凈利虧損1.26億美元,今年前六個月,安德瑪恢復盈利,有513萬美元的凈利潤。二季度毛利率同比提升1.7個百分點,至46.5%。

  和一季度一樣,安德瑪依然在大量減少庫存和債務,二季度庫存減少26%至9.66億美元,債務總額下降24%至5.91億美元。

  二季度安德瑪的現金和現金等價物同比增加了131%,不過比起2018年底的55.74億元有所下滑。

  從國際市場來看,二季度增長12%至3.39億美元(剔除匯率因素增長17%)的國際業務目前在安德瑪占比28%。其中,亞太依然是增長最強勁的市場,增長22.6%,二季度亞太地區以1.54億美元的營收繼續超過EMEA的1.45億美元,維持全球第二大市場的地位。

  

二季度財報發布股價大跌18%,安德瑪為何如此被看衰?


  在業務方面,二季度安德瑪服裝收入下降1.1%至7.4億美元;鞋類收入增長5%至2.84億美元;配件收入表現平穩貢獻1.06億美元銷售。

  二季度,安德瑪批發收入下降1%至7.07億美元, DTC(直接面向消費者)的收入增長2%至4.23億美元,目前占品牌總收入的35%。

  安德瑪計劃在北美將電子商務的業務翻倍,開設更多獨立的安德瑪商店,期望推動其DTC業務,更進一步減少低價折扣渠道的商品,并通過更有針對性的營銷方式與消費者溝通。不過他們并沒有透露具體的措施。

  對安德瑪來說,如果單靠品牌最為核心的擁躉們——以男性為主的硬核健身運動愛好者,可能無法完成業績上的復蘇,面對著市場和資本的壓力,他們可能需要探索出一條更可行的辦法。

  這樣來看,今年6月安德瑪中國宣布簽約楊超越可能是他們在目前局面下,一次擴大受眾的嘗試。

  “與楊超越的合作,我們希望傳遞給消費者一個信息——安德瑪不僅適合最專業的運動員,也能非常契合運動愛好者的需求。當你決定開始運動的時候就可以嘗試我們的產品......楊超越作為愛好運動的女生形象,向我們的女性受眾、年輕受眾們傳遞著我們的品牌宗旨。”安德瑪中國區董事總經理梅宇清在接受懶熊體育專訪時解釋道。

  楊超越在安德瑪的廣告海報中穿的產品,其中就包括了鮮綠色這樣安德瑪過去產品較少出現、但更加符合年輕女性喜好的款式。懶熊體育近日在走訪安德瑪門店時發現,楊超越的海報在門店中多有明顯出現,其“同款產品”也是較為主力推廣的。

  但從天貓旗艦店的銷量來看,似乎并未有簽約公布后預料般的“帶貨”。最多300左右的月銷量,相比于安德瑪月銷9088雙的拖鞋、超過3500件的運動褲和運動背心,量還小得多。

  

二季度財報發布股價大跌18%,安德瑪為何如此被看衰?


  ▲安德瑪熱銷產品和楊超越相關產品。

  目前,類似楊超越這樣的簽約安德瑪在北美還未嘗試,也可以看出他們的謹慎。畢竟,專注于功能和運動表現是安德瑪最核心的品牌基因。而如何在此基礎上去吸引更廣泛的人群,是他們下一步勢必要面對的問題。

  安德瑪的首席執行官凱文·普朗克表示,安德瑪仍然專注于“長期戰略”。

  安德瑪預計,2019全年整體營收將增長約3%-4%,北美業務預期略有下滑,國際業務的增幅則維持在10%至15%之間。盡管今天大跌,但2019年至今安德瑪的股價上漲約37%,下半年安德瑪的股市走向如何或將面臨更多不確定性。

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